近日，北交所发布了关于终止山西豪钢重工股份有限公司（下文简称：豪钢重工）IPO的通知，宣告了豪钢重工上市的失败。

  据了解，豪钢重工成立于2010年5月，位于山西运城，这是一家主要生产煤机锻件的公司。基本的产品包括：刮板输送机锻件、掘进机锻件、液压支架锻件、采煤机锻件等。

  公司客户包括：中煤张家口机煤矿机械制造有限公司、宁夏天地重型装备科技有限公司、山西煤矿机械有限公司等。计算机显示终端包括：中国神华、山西焦煤、山西阳煤、山东能源等知名煤企。

  提起山西，人们能想到的恐怕只有两种东西，一种是醋，另一种是煤。曾几何时，山西煤老板在国内是非常有知名度的，因此，跟煤相关的企业就相对有可能会出现上市公司。很可惜的是，豪钢重工并没有上市成功。

  豪钢重工其实早在2017年就在新三板挂牌了，后来在2019年摘牌。公司摘牌原因是想要在沪深交易所上市，不过无疾而终。刚好这样一个时间段北交所来了，公司又在2022年8月重新挂牌新三板，借此想要登陆北交所。

  公司此次在北交所预计募资3.86亿元，其中有1.1亿元用来补充流动资金。

  需要注意的是，公司目前的员工是368人，能有这样的营收和净利润线亿元，人效是非常高的。但是，这并不是上市的主要关注点，我们真正应该关注的是公司的成长性怎么样？也许一个企业业绩很不错，但是只要一上市业绩就大变脸，那不就坑人了吗？

  公司在经历了三轮问询之后，默默选择了撤回IPO申请，宣告了北交所上市的失败。

  第一、业绩的持续性存疑。公司确实是一家赚钱的公司，但是公司的业绩已然浮现了较为显著的下降趋势，这也代表着公司的业绩持续性是让人担心的。

  第二、募资的合理性存疑。正常的情况下，公司上市募资都是为了扩大产能，争取创造更大的收入。可问题是公司目前的产能就已经够了，还有必要再扩产能吗？尤其是业绩下滑的情况下。

  第三、上市前大额分红。公司2022年、2023年进行了两次分红，分别为9000万元和3216万元，共计1.22亿元。刚分完1.22亿，又要通过上市募资，拿1.1亿当流动资金。这多少有点不合适吧？

  第四、行业周期因素。公司的业绩跟煤炭行业紧密关联，行业周期下行，煤炭客户必然会减少采购，公司业绩也就会下行。2023年，我国的煤炭价格下降了近24%，规模以上煤炭企业的营收同比下降13%，降至3.5万亿元。

  第五、公司第三方回款比例高。监管对于第三方回款关注较高，因为这里边有几率存在着“空转”“走单”等利益输送的问题。公司2021年-2024年上半年的第三方回款分别为8579万元、6405万元、5954万元、3037万元，分别占当期营收的23.78%、15.40%、13.83%和15.30%。这个比例未免高了点。

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