迎来上市13周年。这家扎根于石家庄高新区的矿山配备供货商，主营事务掩盖支护机具、安全钻机等矿用机械产品，运送机械以68.91%的营收占比成为中心支撑。从2012年登陆深交所至今，其市值阅历从72.36亿元峰值到28.08亿元的剧烈震动，较峰值蒸腾61.19%。这家国家级专精特新“小伟人”在煤炭配备范畴深耕的一起，也面对着成绩亏本与商场决心动摇的两层检测。

  运送机械一直是冀凯股份的成绩支柱。2024年半年报闪现，该事务营收占比59.17%，而2020年该数据曾高达68.91%。公司产品线包括整铸刮板输送机、单轨吊运送配备等关键设备，其间3D成型整铸配备系列新产品具有职业技能壁垒，选用整铸工艺的刮板输送机、转载机等设备能有用提高井下作业功率。但技能优势没有彻底转化为商场竞赛力——2024年前三季度营收同比下滑11.24%，运送机械事务收入呈现萎缩痕迹。

  产品结构单一化问题逐步闪现。除运送机械外，安全钻车、支护机具等事务贡献率均低于20%。虽然公司开宣布防爆柴油机智能转移机器人等立异产品，但2023年清晰说“机器人相关收入对短期成绩影响有限”。关于年营收缺乏4亿元的企业而言，过度依靠单一事务线的危险正在加重。

  冀凯股份的财务报表一直笼罩在亏本暗影之下。2020年归母净赢利-0.16亿元，2024年收窄至-0.02亿元，2025年一季度亏本再度扩展，亏本额达1639万元。令人重视的是，研制投入与产出功率失衡。作为国家知识产权演示企业，公司继续投入智能化、自动化研制技能，钻锚机器人、AI智能深孔钻车等产品已进入使用阶段。但2024年前三季度管理费用同比增加23%，研制转化周期过长导致投入产出比低于职业中等水准。在煤炭配备智能化转型浪潮中，技能储备没有构成规模化的赢利增加点。

  资本商场用脚投票的背面，是冀凯股份战略定位的含糊性。2017年市值到达72.36亿元峰值时，恰逢煤炭职业供应侧变革带来的设备更新盈利。但随着职业周期转向，企业未能及时拓荒第二增加曲线D打印等概念，但相关事务收入占比仍缺乏5%，概念炒作与本质成绩构成巨大落差。

  区域竞赛优势面对应战。作为河北省要点配备企业，公司享用京津冀协同开展方针盈利，但在智能化矿山建造范畴，徐工机械、三一重工等有突出贡献的公司的商场占有率揉捏加重。出口事务虽扩展至澳大利亚、俄罗斯等商场，但海外收入占比缺乏15%，世界认证（如CE认证）没有构成满足竞赛力支撑。

  冀凯股份上市13周年的进程，映照出的是在周期性职业中“专精特新”企业面对的典型应战。其间心事务运送机械虽具技能亮点，但占比过高带来的结构性危险、继续亏本露出的运营功率瓶颈、以及市值大幅缩水折射的战略定位含糊，构成了企业转型包围的三大中心拷问。